在AI浪潮的强劲驱动下，美光科技即将在周三盘后披露备受瞩目的最新财报，市场普遍预计其将交出一份亮眼答卷。华尔街也正屏息以待，准备迎接其季度业绩的超预期表现以及业绩指引的大幅上调。
元股证券:ygzq.hk不过，摩根大通分析师Harlan Sur指出，投资者更应留心管理层可能抛出的“意外惊喜”——例如一项规模庞大的全新资本回报计划，这通常意味着大手笔的股票回购或提高股息分红。
“我们预计本次财报中更具意义的进展将体现在长期战略供货协议(SCA)和资本回报方面——我们认为市场低估了SCA覆盖率的复合增长速度，”Sur表示。
Sur在一份前瞻报告中写道，我们的基本预测是，长期战略协议覆盖率目前可能已达到35%以上——高于上次财报电话会议披露的DRAM/NAND产量的约20%/约33%，且极有可能已达到50%以上。
此外，Sur提到，美光曾承诺，在2026年12月9日芯片法案最终协议签署两周年后，将100%超额现金返还股东。“我们预计资本回报计划的时间表、 节奏以及初步规模将有更清晰的说明；我们认为，这将是一个尚未被市场充分定价的重大价值释放杠杆。”
美光目前获批的股票回购额度为100亿美元，截至6月发布的第三财季报告，其中约21.6亿美元尚未使用。该公司表示，截至该时点，已根据授权斥资约78.4亿美元进行股票回购；第三季度未进行任何回购。
美光科技第三财季自由现金流环比增长约220%，达到176亿美元。该公司预计2026财年资本支出将达到270亿美元，预计下一财年资本支出还会更高。
配资知识百科知识美光业务的基本面足以支撑任何大胆的新资本回报计划。
随着用于AI服务器的HBM和DRAM的需求持续超过供应，存储芯片市场已显著趋紧。
受英伟达、微软、亚马逊和Meta等科技巨头竞相扩建AI算力基础设施的拉动，SK海力士、三星电子以及美光2026年全年的高端AI存储产能已基本被预订一空。
具体来看，美光的HBM3E与HBM4因作为英伟达和AMD AI GPU不可或缺的核心硬件，眼下正处于供不应求的爆单状态。这种结构性短缺不仅推动存储价格大幅上扬，更让芯片厂商在经历了长达数年的行业低谷后，重新夺回了强大的定价主动权。
业内专家预计，存储供应的紧张态势将一路延续至2027年，为美光、闪迪等行业巨头铺平了高景气周期之路。
华尔街整体乐观
根据周一的期权定价，美光科技的股价预计在本周末前将出现高达7%的波动。从周一收盘价算起，如此幅度的波动往上看可能将股价推高至1127美元，接近6月份的历史高点，往下看则可能将其拉回至982美元以下。
受人工智能驱动的需求激增推动，美光科技的股价自年初以来已上涨近四倍，但近几个月来，由于人们对增长的可持续性存在一些担忧，股价已从历史高位回落。若明晨美光科技发布又一份强劲的第四财季报告，可能会有助于提振市场对人工智能交易的信心。
美光此前给出的第四财季指引为营收500亿美元，上下浮动10亿美元；Non-GAAP每股收益31美元，上下浮动1美元。而目前市场普遍预计当季最终营收将落在约508亿-512亿美元，调整后EPS约31.4-31.6美元，这意味着投资者已经提前计入一定程度的超预期表现。
据Visible Alpha预测，美光科技第四财季营收预计将达到509.5亿美元，同比增长350%。调整后每股收益预计为31.63美元，是去年同期的10倍以上。
值得一提的是，在过去的四个季度里，美光科技的业绩平均超出华尔街预期21.06%。
瑞银分析师最近撰文指出，他们认为到2027年，内存供应和需求之间的差距只会越来越大，并建议投资者关注需求的“持久性”。
截至本周初，美光已跃居Stocktwits上最热门的股票，上周日散户情绪升至“看涨”。
分析师也普遍看好美光科技，Visible Alpha追踪的12位分析师中，有11位建议买入该股，仅有1位给予中性评级。他们的平均目标价为1545美元，这意味着较周一收盘价有近50%的上涨空间。
上周淘配网，富国银行分析师重申了对美光科技的“增持”评级，并将目标股价从1400美元上调至1525美元。同样，花旗银行将目标价从1150美元上调至1300美元，并维持“买入”评级，同时表示DRAM和NAND市场仍然供应不足。
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